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INICIANDO EL AÑO ANIVERSARIO DE NUESTRA FUNDACIÓN

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Calculan que el campo aportará casi US$ 45.000 millones por exportaciones en 2025
Juan B. Raggio
clarin.com

El Consejo Agroindustrial Argentino (CAA), un bloque de cámaras y empresas que representa a las economías agroindustriales de todo el país, elaboró un informe con proyecciones de cosecha y exportaciones para el 2025.

Para el ciclo 24/25 se esperan niveles de producción y exportación de 131,7 millones de toneladas y 93,5millones de toneladas, respectivamente, ubicándose 4% y 7% por encima de la campaña anterior.

En cuanto a los precios, durante 2024 se registró un retroceso generalizado frente al año previo, con caídas de hasta el 31% en algunos productos, aunque los aceites experimentaron aumentos. Para 2025, se anticipa un escenario de precios aún más bajos si se toman como referencia los precios futuros.

Como resultado, las exportaciones del complejo agroindustrial alcanzarían los US$ 44.820 millones durante 2025, lo que representa una disminución de US$ 710 millones respecto al año anterior. Esta caída se explica, en parte, por la contracción en las exportaciones del sector de cereales y oleaginosas (CERyOL), que registraría una baja de US$ 1.390 millones de continuar los niveles de precios a futuro que se observan hoy.

De todas maneras, la mayor parte de estos ingresos provendrán del complejo de cereales y oleaginosas, con exportaciones estimadas en US$ 29.671 millones. Por su parte, las carnes y las economías regionales aportarían US$ 3.997 millones y US$ 11.152 millones, respectivamente.

Análisis del mercado

El precio de la soja en diciembre en Chicago Board of trade" el del 2024 el segundo más bajo de los últimos 6 años

Los mercados internacionales de granos han mostrado movimientos significativos en las últimas semanas. La soja enfrenta una expectativa de abundante oferta, impulsada por las proyecciones de producción récord en Brasil, lo que ha venido impactando en los precios, que ya se encuentran 90 USD/tn por debajo de lo registrado durante principios de 2024 y en los niveles más bajos desde agosto de 2020.

Por otro lado, el maíz registra una recuperación tras haber alcanzado mínimos durante agosto, favorecido por balances más ajustados y la postura compradora de los fondos de inversión. Brasil espera una cosecha abundante, mientras que Estados Unidos ya ha materializado una producción elevada, consolidando la oferta global. En este contexto, factores geopolíticos, como las elecciones en Estados Unidos, y económicos, como las decisiones de la Reserva Federal, añaden incertidumbre al panorama. Así informa la Bolsa de Cereales de Buenos Aires desde su blog denominado "Sembrando Ideas".

Desde el mismo espacio se informa que desde que arrancó el año, el precio promedio mensual de la primera posición de la soja en Chicago ha disminuido 90 USD/tn (-20%), alcanzando los 361 USD/tn. Este valor se encuentra un 25% por debajo de la cotización del año previo y marca niveles que no se observaban desde agosto de 2020.

La caída en los precios durante el último año se atribuye, en gran medida, a las expectativas de balances holgados, los cuales ejercen presión bajista sobre el mercado. En el ciclo 2024/25, se espera que las existencias mundiales de soja alcancen 131,87 millones de toneladas (Mtn), un incremento del 18% en comparación con el ciclo anterior y el nivel más alto de la historia, según cifras del USDA.

Este incremento elevaría la relación stock-consumo a 33%, por encima del 29% alcanzado en la campaña previa y posicionándose como el segundo nivel más alto registrado, tras 2018/19. Cabe recordar que dicho ciclo estuvo marcado por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, lo que derivó en niveles récord de acumulación de stocks en el país norteamericano, señalan desde el mismo blog.

El aumento de las existencias refleja un escenario donde la producción crecería más rápido que el consumo, con incrementos del 8% y 5% en comparación con el ciclo anterior. Gran parte de este crecimiento en la oferta estaría impulsado por las siguientes razones: Estados Unidos alcanzó su segunda mayor cosecha de soja, con 121 Mtn, un incremento de 8 Mtn en comparación con el ciclo anterior y solo 90.000 Tn por debajo del récord registrado en el ciclo 21/22.

En Brasil se alcanzaría un récord histórico de producción de soja con 169 Mtn, 16 Mtn por encima de la producción del ciclo 23/24 y consolidándose como el mayor volumen registrado en su historia. Argentina, por su parte, mantendría su producción en 50,8 Mtn sin variaciones significativas respecto al ciclo previo, según nuestras últimas estimaciones.

Siguiendo con el blog de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, desde el mismo se afirma que, Brasil, en base a datos de la CONAB, la siembra está prácticamente finalizada, habiendo cubierto el 97,8% del área planificada, cuando meses atrás se registraban retrasos históricos producto de la falta de humedad y precipitaciones. La llegada de lluvias en octubre permitió retomar el ritmo de siembra y completar las labores, especialmente en Mato Grosso, estado que aporta el 28% de la producción nacional.

Finalmente, el panorama global de la soja no solo está marcado por una oferta abundante, sino también por factores geopolíticos. Las recientes elecciones en Estados Unidos han generado cierta incertidumbre en el mercado, reavivando preocupaciones sobre posibles tensiones comerciales. En 2018, la guerra comercial entre Estados Unidos y China tuvo un impacto en el comercio mundial de soja. Durante ese año hasta 2020, la participación estadounidense en las importaciones de poroto de soja de China osciló entre el 16% y 22%, muy por debajo del 28% de participación en 2017. Aunque en 2021 Estados Unidos volvió a estar más presente en las importaciones de China, alcanzando una participación del 29%, desde entonces ha disminuido nuevamente a medida que Brasil fue consolidando su liderazgo en la exportación de poroto de soja.

Desde la campaña 2018/19, la producción de Brasil crecería de 120,5 Mtn a 169 Mtn, un aumento de 48,5 Mtn de cumplirse la proyección del ciclo 24/25, equivalente a lo que produce Argentina en promedio. Este significativo crecimiento permitió abastecer gran parte de las crecientes importaciones de China, que este año (ene-nov) alcanzaron las 97 Mtn, incrementándose un 9% respecto al año pasado y ubicándose un 12% por encima del promedio de los últimos cinco años, según información del gobierno chino.

Las importaciones de soja desde China, vuelven a ganar los niveles del 2022 y superan el promedio de los últimos 5 años.

Bajo este escenario, explican en el mismo blog de la Bolsa de Cereales que, en Estados Unidos el consumo interno empezó a tener una relevancia clave en la demanda de soja. En el ciclo 2017/18, las exportaciones representaban el 50% de la demanda, mientras que el crushing se ubicaba en 48%, dejando un 2% para otros usos. En contraste, en el ciclo actual, se estima que la demanda para crushing sería del 55%, mientras que las exportaciones caerían al 42%.

El mercado del maíz

El mercado del maíz muestra un panorama diferente, reflejado en la reciente recuperación de su cotización. Desde mediados de agosto, cuando alcanzó su valor más bajo del año, el precio internacional del maíz ha repuntado. Actualmente, la primera posición en Chicago se ubica en 169 USD/tn, impulsada, en parte, por el cambio de estrategia de los fondos de inversión, que en las últimas semanas adoptaron una postura compradora.

Evolución del precio del maíz, se recupera desde agosto pero esta en uno de sus peores años.

A su vez, informan desde blog de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, que según datos provistos por el USDA, el mercado del maíz enfrenta un balance más ajustado, con los stocks finales globales cayendo cerca de 20 Mtn respecto al ciclo anterior. Esto coloca las existencias en el nivel más bajo desde la campaña 2020/21, lo que añade presión sobre los precios. Gran parte de esta situación se explica por los ajustes productivos en regiones clave:

En Estados Unidos la producción experimentó una caída de 5 Mtn respecto al récord del ciclo 23/24, alcanzando un nivel de 384,6 Mtn . En la Unión Europea, se Registra la segunda producción más baja de la última década, alcanzando cifras de 58 Mtn en el ciclo 24/25. En Ucrania, la producción se estima en 26,6 Mtn, 6 Mtn por debajo del año anterior y el nivel más bajo desde la campaña 2017/18. A su vez, según información del Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania, el país exportaría alrededor de 20,5 Mtn, 3 Mtn por debajo de lo que proyecta el USDA.

El etanol empuja en Estados Unidos

En el marco mundial, el consumo de maíz se muestra firme, en tanto bajan la produción y los stoks.

En Estados Unidos, la demanda interna y la externa han mostrado un desempeño robusto en lo que va del ciclo comercial 2024/25. La demanda interna está siendo impulsada en parte por la producción de etanol, que ha superado consistentemente los promedios históricos de barriles producidos por día desde el inicio del ciclo. Según la U.S. Energy Information Administration (EIA, por sus siglas en inglés) la producción promedió 1.103 miles de barriles por día, ubicándose un 5% por encima respecto al promedio de las últimas 5 campañas.

En cuanto a las ventas externas, semanalmente han mantenido un ritmo sólido, ubicándose por encima del promedio de las últimas cinco campañas y del ciclo anterior. Este crecimiento se debe, en gran parte, a las compras de México.

En el hemisferio sur, Brasil avanza con la siembra de su maíz de primera, alcanzando un 75% del área proyectada. No obstante, el verdadero peso de la producción del cereal en Brasil recae en el maíz de segunda, conocido como safrinha, cuya siembra comienza en enero. Este cultivo representa aproximadamente el 70% de la producción total del país y es el principal motor de su oferta exportable, especialmente a partir de julio.

Brasil avanza con la siembra de su maíz de primera, alcanzando un 75% del área proyectada. Pero en enero comienza el maíz de segunda, safrinha, que es de mayor producción.Brasil avanza con la siembra de su maíz de primera, alcanzando un 75% del área proyectada. Pero en enero comienza el maíz de segunda, safrinha, que es de mayor producción.

En el mismo Blog de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, se sostiene que, de acuerdo a las últimas estimaciones de la CONAB, Brasil alcanzaría su segunda mayor producción histórica de maíz, con 119 millones de toneladas (Mtn). Este volumen representa un incremento de 6 Mtn respecto al ciclo anterior, aunque se mantiene 12 Mtn por debajo del récord de 131 Mtn logrado en la campaña 2022/23. Por otro lado, el USDA proyecta una producción de 127 Mtn, apenas 1 Mtn por debajo de la estimación realizada por el agregado agrícola en Brasil, según el informe con fecha del 17 de diciembre.

Por último, el blog "Sembrando Ideas" sostiene que, durante los días 17 y 18 de diciembre se celebró la reunión de la FED donde se cumplió la expectativa del mercado de una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de interés. Con este tercer ajuste consecutivo, la tasa se sitúa en un rango de 4.25%-4.50% en un contexto donde se ha estabilizado la inflación respecto al pico en junio de 2022, aunque todavía sigue por encima del objetivo del 2% fijado por la FED.

En las proyecciones actualizadas por la Reserva Federal, se anticipan niveles de inflación más altos respecto a lo estimado en el informe de septiembre, lo que llevó a revisar las expectativas sobre el rango de las tasas de interés para 2025 y 2026, finaliza la información suministrada desde el blog "Sembrando Ideas" de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.